注：我们在十二月七日分析这家公司最新发展时，它的股价在RM1.02左右，过了半个月，认公司股价进一步跌至RM0.905，创下五十二周新低。
香港已故股神曹仁超一直强调＂莫买当头跌＂这句话没有错，处於下跌趋势的股票，会一再创新低。即使是公司基本面好转，股价要反转向上也是阻力重重。因为很多投资者在高位买进的＂蟹货＂都在等股价上涨时解套。
因此，从谷底要爬回高位的股票，往往要经历一波三折。为此，我们决定将十二月七日上载的文章，调出来让读者重读，你可能有所启发。
07/12/2017上載的白金文章
当一家曾有出色表现的上市公司，因为盈利接连数个季度下跌，股价由高峰跌至谷底，很多投资者必被吓走，为力挽狂澜，管理层大刀阔斧推动改革，进军上游业务，也力拓下游业务，希望在一至两年後扭转局面。
目前这家公司股价处於五十二周低位，本益比在八倍左右，比同行的十倍为低，管理层放眼在二零一九年重回成长轨道。投资者若要和这家公司在未来两年风雨同路，可能要等上一至两年。
股票低价未必就是投资机会，有时它也会是陷阱，《九点股票》编辑室认为，决定把资金投入一家公司之前，先研究公司的未来，从中判断这家公司的生意在未来是否有希望，是比较明智做法。
这家公司进军上游工业，编辑室认为这可带来协同效应及提高赚幅，原料由公司生意，价格可以控制；不过，这家公司进军下游业，准备自创品牌，通过淘宝在中国争天下，编辑室认为风险较高。
很多企业对中国十三亿人口存有迷思和错误认知，市场庞大，不代表你一定可夺得市场，自创品牌要投入庞大资金开销，不成功的话，可能拖累公司。
《九点股票》编辑室希望从这家公司两大企业活动中，梳理成为有用资讯，让白金会员可以从中得到启发和灵感，作出最好的投资判断。
股价随盈利下滑挫跌
这家公司就是名牌运动服装代工厂家──宝翔（PRLEXUS 8966），目前的股价在RM1.02水平浮动，和五十二周高位RM1.66，宝翔股价表现可说惨不忍睹。
宝翔的股价下跌，和过去四个季度盈利接连下跌有关，同时马币令吉兑美元回升，也影响它的收益。
宝翔是国阵运动品牌NIKE，UNDER AMOUR和ASICS的指定生产商，NIKE和UNDER AMOUR的订单各占30%，ASICS订单占15%。
宝翔的盈利下跌和NIKE有直接关系，在颠峰时期，NIKE的订单占60%，如今却仅剩30%。
运动服装是目前世界潮流，过去几年全球运动服装市场呈现双位数成长，宝翔是处在正确的行业，为什麽盈利却会下跌呢？
成也NIKE 败也NIKE
宝翔管理层的解释就是，它太依靠单一顾客，即NIKE，一旦NIKE减订单，它的盈利就下跌。
痛定思痛，宝翔今年开始布署三大计划：
★进军上游工业，在柔佛居銮建一家纺织厂，由自已生产原料，控制价格和成本。
★自创运动服装品牌，通过淘宝进军中国市场，抢中国十三亿人口市场。
★增加顾客数目，除了国际大牌，也寻找更多小品牌和新顾客，避免太过依赖单一顾客。
居銮盖纺织厂 进军上游工业
第一项计划已如火如茶进行，宝翔在去年六月曾发售附加股筹资5680万令吉，以在越南建厂。如今它已暂时搁置越南盖厂计划，而把这笔资金移回国内，即在居銮盖厂。
宝翔在峇株巴辖，槟城和中国都有织衣厂，这家新厂落成後，生产的纺识布料可以供应给集团本身。
宝翔主席慕斯达化最近接受传媒访问时透露，通过进军上游纺织业，宝翔的原料成本将更竞争，这必可提高赚幅。
截至今年七月卅一的一七年度财政年，宝翔净利按年下跌19.6%，报2278万令吉。
二零零九年来第一次盈利下跌
宝翔自二零零九年转亏为盈以来，盈利年增长，今年是第一次出现盈利负成长。
面对盈利下跌，宝翔看来不敢掉以轻心，进军上游工业就是它采取的积极措施之一。
慕斯达化预测，纺织厂将在二零二零年为集团贡献盈利。
宝翔去年共消耗1500万公尺布料，新工厂盖成後，一年可以生产3000万公尺布料，五十巴仙自用，另五十巴仙需卖给顾客，对宝翔而言，销售压力较小。
宝翔目前使用的布料都是从外国进口，居銮工厂将可以提高5%利润。
自创品牌进军中国 前景难料有难度
宝翔的另一个重要计划就是要自创运动服装品牌，通过淘宝进军中国市场。
慕斯达化表示，中国是一个非常庞大的市场，若能够在中国市场占一度之地，将是非常可观的数字。
他认为，宝翔为国际名牌生产有很长时间，因此自创品牌有优势存在，应该可以打出一片江山。
宝翔寄望二零一九年的业绩，盈利应可以大幅改善，慕斯达化称该年为＂转捩点＂。
为什麽如此乐观？当然是明年运动服装市场有很大利好，即俄罗斯世界杯明年举行，二零二零年东京奥运会两大盛会，必定带动运动服装大销。
宝翔两项重要企业计划，《九点股票》认为第一项对盈利有帮助，至於自创品牌行动则有所保留。
无论如何，宝翔和两家同行上市公司相比，在估值还是比较便宜。另两家同行是美特工业（MAGNI 7087）和MWE控股（MWE 3921），美特工业和MWE控股的本益比都是十倍，反观宝翔是八倍。
美特工业派息率是3.2%，宝翔是2.4%，MWE控股没有派息。美特工业市值11亿令吉，MWE控股是3.1亿令吉，宝翔是1亿7800万令吉。
寄望三年後盈利股价齐爆发
了解宝翔对未来的布署，以及运动服装市场前景展望，你对宝翔有什麽看法呢？
《九点股票》编辑室本身的看法是，这家公司目前处在低潮，短期内股价不会有大动作，投资者若要投资这家公司，必须是非常长期，可能要守住一年至两年以上。
若它的盈利回复动力，股价重现往日光辉是指日可待，然而，这一切需要较长的时间。若未来两年盈利强劲成长，股价当然可随盈利成长而爆发。
#PRLEXUS#8966
