重温文章─股价52周低处徘徊不振
世界名牌代工厂推二大计划
寄望2年後扭转局势

注:我们在十二月七日分析这家公司最新发展时,它的股价在RM1.02左右,过了半个月,认公司股价进一步跌至RM0.905,创下五十二周新低。

香港已故股神曹仁超一直强调"莫买当头跌"这句话没有错,处於下跌趋势的股票,会一再创新低。即使是公司基本面好转,股价要反转向上也是阻力重重。因为很多投资者在高位买进的"蟹货"都在等股价上涨时解套。

因此,从谷底要爬回高位的股票,往往要经历一波三折。为此,我们决定将十二月七日上载的文章,调出来让读者重读,你可能有所启发。


07/12/2017上載的白金文章

当一家曾有出色表现的上市公司,因为盈利接连数个季度下跌,股价由高峰跌至谷底,很多投资者必被吓走,为力挽狂澜,管理层大刀阔斧推动改革,进军上游业务,也力拓下游业务,希望在一至两年後扭转局面。

目前这家公司股价处於五十二周低位,本益比在八倍左右,比同行的十倍为低,管理层放眼在二零一九年重回成长轨道。投资者若要和这家公司在未来两年风雨同路,可能要等上一至两年。

股票低价未必就是投资机会,有时它也会是陷阱,《九点股票》编辑室认为,决定把资金投入一家公司之前,先研究公司的未来,从中判断这家公司的生意在未来是否有希望,是比较明智做法。

这家公司进军上游工业,编辑室认为这可带来协同效应及提高赚幅,原料由公司生意,价格可以控制;不过,这家公司进军下游业,准备自创品牌,通过淘宝在中国争天下,编辑室认为风险较高。

很多企业对中国十三亿人口存有迷思和错误认知,市场庞大,不代表你一定可夺得市场,自创品牌要投入庞大资金开销,不成功的话,可能拖累公司。

《九点股票》编辑室希望从这家公司两大企业活动中,梳理成为有用资讯,让白金会员可以从中得到启发和灵感,作出最好的投资判断。

股价随盈利下滑挫跌

这家公司就是名牌运动服装代工厂家──宝翔(PRLEXUS 8966),目前的股价在RM1.02水平浮动,和五十二周高位RM1.66,宝翔股价表现可说惨不忍睹。

宝翔的股价下跌,和过去四个季度盈利接连下跌有关,同时马币令吉兑美元回升,也影响它的收益。

宝翔是国阵运动品牌NIKE,UNDER AMOUR和ASICS的指定生产商,NIKE和UNDER AMOUR的订单各占30%,ASICS订单占15%。
宝翔的盈利下跌和NIKE有直接关系,在颠峰时期,NIKE的订单占60%,如今却仅剩30%。

运动服装是目前世界潮流,过去几年全球运动服装市场呈现双位数成长,宝翔是处在正确的行业,为什麽盈利却会下跌呢?

成也NIKE 败也NIKE

宝翔管理层的解释就是,它太依靠单一顾客,即NIKE,一旦NIKE减订单,它的盈利就下跌。

痛定思痛,宝翔今年开始布署三大计划:

★进军上游工业,在柔佛居銮建一家纺织厂,由自已生产原料,控制价格和成本。
★自创运动服装品牌,通过淘宝进军中国市场,抢中国十三亿人口市场。
★增加顾客数目,除了国际大牌,也寻找更多小品牌和新顾客,避免太过依赖单一顾客。

居銮盖纺织厂 进军上游工业

第一项计划已如火如茶进行,宝翔在去年六月曾发售附加股筹资5680万令吉,以在越南建厂。如今它已暂时搁置越南盖厂计划,而把这笔资金移回国内,即在居銮盖厂。

宝翔在峇株巴辖,槟城和中国都有织衣厂,这家新厂落成後,生产的纺识布料可以供应给集团本身。

宝翔主席慕斯达化最近接受传媒访问时透露,通过进军上游纺织业,宝翔的原料成本将更竞争,这必可提高赚幅。

截至今年七月卅一的一七年度财政年,宝翔净利按年下跌19.6%,报2278万令吉。

二零零九年来第一次盈利下跌

宝翔自二零零九年转亏为盈以来,盈利年增长,今年是第一次出现盈利负成长。

面对盈利下跌,宝翔看来不敢掉以轻心,进军上游工业就是它采取的积极措施之一。

慕斯达化预测,纺织厂将在二零二零年为集团贡献盈利。

宝翔去年共消耗1500万公尺布料,新工厂盖成後,一年可以生产3000万公尺布料,五十巴仙自用,另五十巴仙需卖给顾客,对宝翔而言,销售压力较小。

宝翔目前使用的布料都是从外国进口,居銮工厂将可以提高5%利润。

自创品牌进军中国 前景难料有难度

宝翔的另一个重要计划就是要自创运动服装品牌,通过淘宝进军中国市场。

慕斯达化表示,中国是一个非常庞大的市场,若能够在中国市场占一度之地,将是非常可观的数字。

他认为,宝翔为国际名牌生产有很长时间,因此自创品牌有优势存在,应该可以打出一片江山。

宝翔寄望二零一九年的业绩,盈利应可以大幅改善,慕斯达化称该年为"转捩点"。

为什麽如此乐观?当然是明年运动服装市场有很大利好,即俄罗斯世界杯明年举行,二零二零年东京奥运会两大盛会,必定带动运动服装大销。

宝翔两项重要企业计划,《九点股票》认为第一项对盈利有帮助,至於自创品牌行动则有所保留。

无论如何,宝翔和两家同行上市公司相比,在估值还是比较便宜。另两家同行是美特工业(MAGNI 7087)和MWE控股(MWE 3921),美特工业和MWE控股的本益比都是十倍,反观宝翔是八倍。

美特工业派息率是3.2%,宝翔是2.4%,MWE控股没有派息。美特工业市值11亿令吉,MWE控股是3.1亿令吉,宝翔是1亿7800万令吉。

寄望三年後盈利股价齐爆发

了解宝翔对未来的布署,以及运动服装市场前景展望,你对宝翔有什麽看法呢?

《九点股票》编辑室本身的看法是,这家公司目前处在低潮,短期内股价不会有大动作,投资者若要投资这家公司,必须是非常长期,可能要守住一年至两年以上。

若它的盈利回复动力,股价重现往日光辉是指日可待,然而,这一切需要较长的时间。若未来两年盈利强劲成长,股价当然可随盈利成长而爆发。


#PRLEXUS#8966

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