数据中心丶国能及太阳能项目带动商机 手握RM5.15亿订单丶RM7亿投标工程
马来西亚大举发展数据中心丶扩建电力基础设施，以及推动太阳能项目，正在为地下电缆工程承包商创造庞大商机。
专注地下电力基础设施工程的UUE控股（UUE，0310），正是这股电力建设浪潮的潜在受惠者之一。
丰隆投资银行研究（HLIB Research）最新报告指出，随着马来西亚及新加坡地下电力基础设施需求持续增长，UUE控股未来数年的新工程合约及盈利表现，有望进一步改善。
该行因此上调UUE控股2027至2029财政年的盈利预测，并将目标价从85仙提高至RM1.00，维持「买入」评级。
值得关注的是，UUE控股目前手握高达7亿令吉的投标工程，创下公司历史新高，反映电力基础设施市场正在释放更多工程机会。
█数据中心愈建愈多 地下电缆工程需求水涨船高
数据中心不仅需要大量电力，也需要稳定丶可靠的输配电系统。
从电力变电站丶地下电缆，到连接数据中心与国家电网的基础设施，背後涉及大量专业工程。
UUE控股的核心业务，正是地下电力基础设施建设，包括高密度聚乙烯（HDPE）管道铺设工程。
这些管道是地下电缆基础设施的重要组成部分，为电力电缆提供保护及铺设通道。
丰隆投行指出，随着数据中心建设加速丶国家能源（TENAGA，5347）持续推动电网项目，以及太阳能工程增加，相关地下工程分包需求预料将从2026年下半年开始进一步增强。
该行近期与机械及电气工程（M&E）承包商，以及国能代表交流後发现，市场预期2027年及2028年将有更多电力基础设施工程陆续推出。
这意味着，UUE控股的成长机会并非局限於短期，而可能延续至未来数年。
█投标工程达RM7亿 现有订单相当於全年营收2.4倍
UUE控股目前的工程订单数据，已反映市场需求正在扩大。
丰隆投行指出，UUE控股过去的投标成功率约为20%至30%。
若以目前7亿令吉的投标规模计算，并假设历史成功率得以维持，潜在新工程合约金额可达1.4亿至2.1亿令吉。
不过，投标工程并不等於已获得合约，最终成果仍取决於项目落实时间及竞标情况。
另一个值得注意的产业变化，是大型机械及电气工程承包商正将更多资源集中於价值较高的变电站工程。
这种分工趋势，可能使规模较小丶但需要专业技术的地下HDPE管道铺设工程，进一步流向UUE控股等专业分包商。
换言之，当大型承包商忙於承接更大规模的电力项目时，UUE控股有机会透过专业分工，获得更多工程订单。
█上调未来三年新工程预测 盈利展望同步改善
随着工程需求持续增加，丰隆投行已调高UUE控股未来三年的新工程合约预测。
该行原本预计，UUE控股在2027至2029财政年，每年可获得1.6亿至1.8亿令吉的新工程。
如今，研究员将这三个财政年的年度新工程预测，统一提高至2亿令吉。环
过去市场谈论数据中心投资热潮，焦点往往集中在大型建筑承包商丶电力供应商及科技设备公司。
然而，一座数据中心能否顺利运作，除了建筑物及伺服器，更需要完整的电力输送基础设施。
从电网扩建丶变电站工程，到地下电缆及管道铺设，每个环节都有其专业承包商。
UUE控股正处於这条电力基础设施供应链之中。
丰隆投行认为，随着马来西亚加快电力基础设施建设，UUE控股的中期成长前景正在改善。
该行因此将估值所采用的本益比，从原本20倍提高至22倍，以2028财政年每股盈利作为估值基础，将目标价上调至RM1.00。
不过，对UUE控股而言，未来真正需要证明的，不只是投标工程规模能否持续扩大，而是能否将7亿令吉的投标机会，逐步转化为实际合约丶营收及盈利。
当数据中心与再生能源投资持续增加，地下电力工程虽然不像大型数据中心建筑般引人注目，却是支撑整个电力建设浪潮不可或缺的一环。
这也正是丰隆投行看好UUE控股未来数年业务成长的主要原因。
