美国蓝筹收入增长料强劲
纾缓明年盈利忧虑

美国蓝筹即将开始第三季业绩公布期,盈利前景惹人关注,尤其是减税效应开始减弱,市场关注美国企业盈利明年可能出现显着见顶回落,引发股市调整。

不过,投资专家相信,蓝筹收入增长前景保持强劲,投资者毋须担心明年蓝筹盈利将因没有了减税刺激而显着放缓。

根据汤森路逊最新数据,美国蓝筹次季的平均盈利按年升幅为24.9%,而第三季估计也有22.3%升幅。策略师指出,这主要是受惠於美国国会去年12月底通过的减税法例。

因此,有市场人士担心,随着减税效益消散,蓝筹明年盈利增长可能显着放缓。此外,美国政府开徵关税的事件丶联储局加息,与及美滙强势等因素,可能对蓝筹盈利带来重大打击。

不过,独立研究公司The Earnings Scout行政总裁Nick Raich指出,以往绩分析,只要蓝筹收入前景不太差,美国蓝筹盈利增长表现将不俗。

他举例说,标指成分股在2003年第四季盈利增长见顶回落後,只要收入增长保持在平均以上水平,蓝筹至少3年的盈利增长仍保持双位数。他指出,以过去80年计,标指成分股的收入只要保持3至5%升幅,盈利增长相应也有6至8%平均升幅。

按此计算,情况确实不太悲观,因为标指成分股第二季收入增幅平均值为9.2%,是2011年以来最佳。市场预期标指成分股今年收入增幅平均值为8.2%,明年将降至5%。根据上述分析,即使减税效应对今年蓝筹盈利升幅的推动力,美国蓝筹明年业绩升幅也不会出现明显危险。

Wells Fargo Investment Institute全球股票与技术策略师Sameer Samana指出,如果蓝筹收入真的达致上述升幅,将大大纾缓有关忧虑。他同意,减税效应无疑可能导致蓝筹盈利升幅有见顶回落情况,但只要收入增长势头良好,足以让盈利保持合宜增长。

策略师指出,蓝筹收入增长主要是受惠於经济增长,因为美国第二季本地生产总值年率化升幅达4.2%,是四年来最高。

BB&T Wealth Management高级副总裁Bucky Hellwig指出,劳动市场紧俏,以及企业资本开支上升,有利蓝筹收入升势。上周五,美国8月就业报告揭示,平均时薪录得9年来最高的按年升幅,预示消费开支保持强劲。

瑞信证券美国副总裁兼股票策略师Patrick Palfrey表示,时薪升势对企业盈利能力也有负面影响,但可能在2020年前也不会浮现。他相信,收入增长势头是推动企业盈利上升,依然是主调,成本升势是将来的事。