大马油气板块或迎避险买盘，供应链面临重整受中东冲突持续升息影响，全球股市避险情绪抬头。
马来亚投资银行（Maybank IB）指出，原油价格已成为市场的“恐惧晴雨表”，而马来西亚油气板块，尤其是拥有上游资产的企业，预计将吸引更多投资者关注。
该行指出，油价高企利好国家石油（Petronas）与OGSE板块。
报告显示，持续处于高位的油价不仅能缓解国家石油（Petronas）的财务压力，也将为本地油气服务与设备（OGSE）公司注入强心针。
2025年，受国油资本支出（Capex）同比下降23%的影响，多数OGSE公司盈利出现下滑。随着现金流改善，这一局面有望逆转。
石油相关收入是政府财政的重要支柱；虽然该占比预计从2025年的17%降至2026年的12.5%，但油价稳定对国家财政依然至关重要。
霍尔木兹海峡的风险
市场目前高度关注伊朗周边的局势，特别是霍尔木兹海峡的航道安全。
尽管OPEC+宣布增产20.6万桶/日以平抑油价（此前在2025年4月至12月期间已增加290万桶配额），但分析认为，由于闲置产能主要集中在沙特，只有在海湾地区航运安全得到保障后，增产的控价效果才会显现。
- 受影响的上市公司观察
根据报告，多家具备中东业务往来或受航运变动影响的马股上市公司备受瞩目：行业领域受影响/受惠企业分析要点中东业务暴露德信控股 (DXN)丶MNRB控股丶华商机构 (WASCO)丶马拉克 (MALAKOF)丶亚航X (AAX)这些公司在中东拥有直接业务或资产，受当地局势波动影响较大。
港口与物流西港控股 (WPRTS)若杜拜杰贝阿里港（Jebel Ali）受阻，转运货物可能流向东南亚，西港或因转运量增加受惠。
国防与科技东北集团 (NE)作为军事设备光子激光组件的主要供应商，在防范无人机攻击的防御系统需求增加下，拥有潜在上涨空间。
总结：避险情绪下的结构性机遇
马来亚投资银行认为，虽然全球市场因冲突面临下行压力，但油价走势将成为关键。
对于马来西亚而言，这不仅是上游资产的重估契机，更可能因全球物流链重组而使港口等基础设施意外获益。
