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砂拉越企业龙头──砂日光有限公司（CMSB, 2852）正展开一场深具野心的转型之旅。

这家成立超过半世纪的砂拉越综合企业，正以2030年为里程碑，计划从区域性基建供应商，蜕变为东南亚工业强权。

砂日光集团企业服务总监依占依布拉欣（Izzam Ibrahim）透露，公司过去三年进行了全面重整，为进军东南亚及其他战略市场铺路。

目前公司约20%盈利来自海外业务，但目标是在2030年前让海外与出口收入成为主要盈利来源。

价值投资的进化：从1.0到3.0的时代跃迁

「投资3.0」（Investing 3.0）代表价值投资进化的下一个阶段——在科技驱动丶快速变化的世界中，将传统原则重新演绎。它承袭了班杰明．葛拉汉（Benjamin Graham）丶华伦．巴菲特（Warren Buffett）与查理．蒙格（Charlie Munger）的思想，同时重新定义了在数位时代「伟大公司」的真正意涵。

投资3.0吸收了现代思想家如彼得．蒂尔（Peter Thiel）与亚当．西塞尔（Adam Seessel）的心智模型，说明价值投资如何在科技经济中演变。

它的核心仍旧是——价值纪律丶风险管理，以及寻找能长期复利的持久竞争优势。

变化的，不是理念，而是应用的方式。投资者评估「价值」与「耐久性」的角度已与过去截然不同。在这个由无形资产丶创新力与网络效应驱动的时代，企业价值的来源已发生根本性转移。

今天，我们将一起探讨：什麽是「价值投资3.0」？它如何演化？为何在数位经济中仍然历久弥新？

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你是否曾见过两个人面对同样的情况，却有着截然不同的反应？

举例来说，假设你正在参加一场足球比赛，天气突然变坏，大雨倾盆而下。

一个人可能会态度消极，因为衣服被淋湿而感到沮丧；相反地，另一个人则可能拥抱这场雨，认为恶劣的天气反而会为比赛增添一些刺激感，同时也明白淋雨其实没什麽大不了。

毕竟，我们大多数人每天都会洗澡，自愿让身体淋湿。

股市也是如此，大跌时有些人痛不欲生，有些人可能会认为是千载难逢机会。

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十月份大马股市的十大上涨股之中，有六家来自半导体与科技板块，似乎预告大马半导体板块将迎来复苏。

然而，美国科技股过去几个交易日却面对沉重抛售压力下跌，纳斯达克指数连跌之势，颇为吓人。

投资者可能会感到无所适从，要如何从矛盾中寻找最好的投资机会？

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市场总在静默中孕育新风口。

半导体产业的下一波升级，不再只是晶片制程的竞赛，而是光子技术（Photonics）全面取代电讯传输的时代浪潮。

国内有2家半导体公司进军这个领域，1家拥有龙头地位，1家规模较小的＂新手＂，两家都俱有很好条件。

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60年前，一家名为森德（Scientex Bhd，KL：SCIENTX）的中小企业，在马六甲工业区生产PVC皮革与塑胶布。

那是1968年的年代，马来西亚工业化刚起步，制造业是国家经济的引擎。

谁能想到，半个世纪後，这家「塑胶工厂」竟成为全球最大工业拉伸膜生产商之一，同时也是国内最积极兴建平价住宅的发展商之一。

森德集团的转型，不是华丽的商业奇迹，而是一段以「制造者心态」推动的长跑故事。

前瞻指引，是投资决策的核心。

说白了，买入股票，就是买下一家公司未来盈利流的权益。

一家企业若公布的季度业绩亮眼，却同时警告接下来盈利将下滑，市场的反应往往是——股价急速下跌。

原因无他：投资者买的是「未来」，不是「过去」。

这也解释了为何有些公司业绩表面不错，股价却不升反跌。

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十月，马来西亚迎来「外交高光时刻」。

美国总统特朗普旋风式访问，与马来西亚达成贸易协定，并见证泰国与柬埔寨和平协议签署。

同时，中国总理丶日本首相等东亚主要国领袖，齐聚吉隆坡出席东盟峰会。

首相拿督斯里安华全情投入外交舞台，连日奔走，成果斐然。国际媒体一致赞誉大马在区域事务中重新扮演关键角色。

然而，这些「外交光环」并未映照股市。

马股整体仍显疲弱，成交量不足，外资态度观望。投资人更关注的，是即将在年底前竣工的辉达（NVIDIA）与杨忠礼电力（YTLPOWR）合作数据中心。

这项合作若顺利启动，将成为马来西亚迈向AI经济的重要里程碑，也可能是推动大马资本市场气氛的真正转折点。

十一月与十二月，是关键两个月。

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虽然外包半导体封测（OSAT）与自动化测试设备（ATE）公司股价已从多年低点明显回升，但电子制造服务（EMS）板块却依然在谷底徘徊。

目前多家EMS公司股价接近其每股净有形资产（NTA），市盈率更跌至历史低区。

相比半导体股项，EMS远远落後，到底问题出在那里？《九点股票》为白金会员整理相关资讯，作为参考之用。

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