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砂拉越企业龙头──砂日光有限公司（CMSB, 2852）正展开一场深具野心的转型之旅。

这家成立超过半世纪的砂拉越综合企业，正以2030年为里程碑，计划从区域性基建供应商，蜕变为东南亚工业强权。

砂日光集团企业服务总监依占依布拉欣（Izzam Ibrahim）透露，公司过去三年进行了全面重整，为进军东南亚及其他战略市场铺路。

目前公司约20%盈利来自海外业务，但目标是在2030年前让海外与出口收入成为主要盈利来源。

市场总在静默中孕育新风口。

半导体产业的下一波升级，不再只是晶片制程的竞赛，而是光子技术（Photonics）全面取代电讯传输的时代浪潮。

国内有2家半导体公司进军这个领域，1家拥有龙头地位，1家规模较小的＂新手＂，两家都俱有很好条件。

《九点股票》编辑室从另一角度为白金会员进行比较评论，希望从中看到机遇。

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60年前，一家名为森德（Scientex Bhd，KL：SCIENTX）的中小企业，在马六甲工业区生产PVC皮革与塑胶布。

那是1968年的年代，马来西亚工业化刚起步，制造业是国家经济的引擎。

谁能想到，半个世纪後，这家「塑胶工厂」竟成为全球最大工业拉伸膜生产商之一，同时也是国内最积极兴建平价住宅的发展商之一。

森德集团的转型，不是华丽的商业奇迹，而是一段以「制造者心态」推动的长跑故事。

虽然外包半导体封测（OSAT）与自动化测试设备（ATE）公司股价已从多年低点明显回升，但电子制造服务（EMS）板块却依然在谷底徘徊。

目前多家EMS公司股价接近其每股净有形资产（NTA），市盈率更跌至历史低区。

相比半导体股项，EMS远远落後，到底问题出在那里？《九点股票》为白金会员整理相关资讯，作为参考之用。

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本栏作者：MR A

定性分析才是真正利润的来源，这也是价值投资中最难的部分。

价值投资从来不是一门静止的学问。

它随着时代演进，不断蜕变丶更新。

在最初的年代，Benjamin Graham 所建立的 Value 1.0，是以「便宜」为信仰──寻找低於资产净值丶拥有明显安全边际的股票。那是一个数字为王的时代，重心在於估值丶折让与风险管理。

後来，Warren Buffett 与 Charlie Munger 推动了 Value 2.0──他们把焦点从「便宜」转向「优质」，选择伟大的企业丶卓越的管理层丶可持续的护城河与合理价格。他们相信，时间是最伟大的复利机器，而真正的价值来自企业持续赚取高报酬的能力。

然而，世界再次改变。

MR A本期将为白金会员论述改变的细节，以及如何掌握改变，在投资路上做最佳布局。

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大多数错失良机的投资者，并不是因为缺乏机会，而是因为对所持的公司了解不够深，导致他们无法长期持有，让复利真正发挥威力。

许多人其实从未真正「乘上」一家优秀企业的全程回报列车——甚至他们根本不允许自己那样做。

他们投得太少—，当股价起飞时，只剩懊恼。

MR A在本期专栏告诉白金会员，为何投资十倍股总是功亏一篑，他的观点和洞察，仅和白金会员分享。

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低调华人富豪家族与州政府投资臂膀过去24年紧密合作，各占一家控股公司60及40%股权，掌控大马3家上市种植公司，2家在大马交易所主板上市，1家在澳洲交易所ASX上市。

3家公司总市值高达41亿3638万令吉，富豪家族和州政投资机构业务互相配合，结合上下游，从不互抢生意，24年关系非常融洽。

州政府机构州内有数万亩油棕园，采到的鲜果，交给富豪家族的提炼厂挤油，大家平等交易，不抢生意，维持这种奇妙关系。

富豪家族掌门人最近与州政府机构CEO联合接受权威财经媒体专访，向投资者分享双方奇妙默契合作关系。

更值得投资者关注的是两个单位控制的2家上市公司，过去几十年表现稳健，名符其实磐石股。

《九点股票》决定为白金会员及订阅者整理低调富豪家族与州政府机构的合作模式，探讨旗下3家上市公司的价值。

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美国总统特朗普周日清晨乘坐空军一号抵达马来西亚，成为近十年首位官访我国的美国元首。

此行除了象徵外交意义，更伴随着美马双方签署的一揽子贸易协定，可能为马来西亚制造业与能源业注入新的成长契机。

首相拿督斯里安华以东道主身份接待来自全球领袖，场面盛大，令马来西亚一时成为世界焦点。

国际投资资金是否将随之回流？

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