美股 剖析——过去几个月，美国科技龙头＂FAANG＂股价全线下跌，股价强涨十年的神话会结束吗？科技龙头走下神坛，是不是浮现投资价值，或者是一个＂价值陷阱＂？
FAANG意指FACEBOOK，AMAZON，APPLE，NETFLIX和GOOGLE这五家科技巨头；NETFLIX跌幅最重，今年以来下跌近60%，改名META的FACEBOOK也跌42%，AMAZON今年来跌27%，苹果也跌18%，谷歌则跌19%。
电动车龙头TESLA股价今年来跌40%，社交媒体SNAPCHAT今年来跌67%。
单看跌幅，或许有投资者认为是＂趁低买进＂时机，但是，随世界经济出现剧烈变化，基本面完全改变，科技龙头＂十年荣景＂会不会因此结束，是投资者需要慎重考虑的事。
我们先从＂因＂剖析─为什麽科技龙头过去十年涨不停呢？
在市况逆转前，科技龙头至少符合五种投资风格的要求：一丶大市值（large-caps）如假包换；二丶增长（growth）有目共睹；三丶大户散户爱不释手，波动性确保不会乱套（low volatility）；四丶稳如泰山的蓝筹地位结合强劲的资产负债表，两者相加等於优质（quality）；五丶股价长升长有，说明动能（momentum）充沛。
新冠疫潮造就了大批靠概念一飞冲天的科技股，抢了巨企不少风头，龙头科企市值这些年以惊人速度膨胀，以上五大因素是最重要燃料。
但是，疫後发生的种种粉碎了这场「十年春梦」，那麽在背後支撑着科技巨企只升不跌神话的诸般假设，自然要认真检讨。
有资深分析员提醒股民，千禧科网泡沫爆破後，强如微软也要苦等16年，股价才回到原来高位，你能等十六年吗？
无论如何，同样是科技股，微软丶苹果等龙头跟梦想型股份毕竟属两个层次，「十六年之约」警惕价值虽半分不减，但时代不同环境大异，股市周期或会比过去更短更快。
科技股何以步下神坛容易，惟包括对冲基金在内的投资社群，好景时只管参与，对这台像「自动波」般运作的机器一旦短路有何後果，只怕从未深思。
风水轮流转，曾是天之骄子的科技股，也有走下神坛的一天，作为一个精明投资者，此时最好选择应是＂静观其变＂，等待事情发生。
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